一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境
2016年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)“底部徘徊”的階段不變，并在趨勢(shì)上呈現(xiàn)邊際改善跡象。前三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一直維持6.7%的增速，下行壓力趨緩，企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明朗。內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力，增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。工業(yè)、消費(fèi)、投資相繼向好，整體經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入走平階段，目前已在底部平穩(wěn)運(yùn)行5年，隨著財(cái)政收支持續(xù)樂(lè)觀、PPP項(xiàng)目、供給側(cè)改革政策的持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)2017年依然階段性特征不變，整體上將延續(xù)穩(wěn)中有升的緩慢上行趨勢(shì)。
2、流動(dòng)性因素
2016年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2017年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要。貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。2016年央行[微博]通過(guò)再貸款補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣，央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張明顯，考慮到金融去杠桿、控制房地產(chǎn)泡沫、穩(wěn)定匯率以及通脹壓力，預(yù)計(jì)2017年貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健中性，整體趨于偏緊格局。
2017年國(guó)際市場(chǎng)的不確定性上升，歐美主要央行的貨幣政策都將進(jìn)入由寬松轉(zhuǎn)向收緊的周期。首先，全球通脹呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策仍可能持續(xù)加強(qiáng)全球的通脹預(yù)期。其次，美聯(lián)儲(chǔ)將脫離極低利率的政策，明年加息有望超過(guò)兩次以上。第三，歐元區(qū)央行的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張正在接近尾聲。隨著2017年3月份后歐元區(qū)央行減少QE規(guī)模，全球主要央行基礎(chǔ)貨幣總量增長(zhǎng)的拐點(diǎn)有望出現(xiàn)。最后，由于歐美央行貨幣政策的轉(zhuǎn)向，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣寬松的空間越來(lái)越小。隨著美元回流，全球外匯儲(chǔ)備減少，通脹預(yù)期上升，新興市場(chǎng)也將被動(dòng)地轉(zhuǎn)向中性或者偏緊的貨幣政策。在全球極度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向，全球利率中長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的大背景下，未來(lái)市場(chǎng)情緒可能進(jìn)入相對(duì)脆弱和動(dòng)蕩的階段。流動(dòng)性拐點(diǎn)對(duì)商品市場(chǎng)有雙重影響，第一貨幣政策趨緊一定程度將對(duì)商品市場(chǎng)產(chǎn)生動(dòng)蕩和調(diào)整的壓力；另一方面，貨幣政策趨緊的主要目標(biāo)是防范通脹，在通脹預(yù)期升溫的環(huán)境下，資金對(duì)于商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好將增強(qiáng)，商品市場(chǎng)在大類資產(chǎn)的配置比重有望提升。
二、玻璃上游狀況
1、原材料價(jià)格漲跌互現(xiàn)成本趨于回落
從玻璃的成本來(lái)看，生產(chǎn)玻璃的原料成本包括燃料、純堿、石英砂和其他原材料。其中又以燃料和純堿成本占比最大，分別占到玻璃生產(chǎn)成本的37%和28%。目前主要使用的燃料包括重油、石油焦、天然氣、煤焦油、焦?fàn)t煤氣等。
天然氣方面，2015年11月18日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于降低非居民用天然氣門站價(jià)格并進(jìn)一步推進(jìn)價(jià)格市場(chǎng)化改革的通知》，明確提出將非居民用氣由最高門站價(jià)格管理改為基準(zhǔn)門站價(jià)格管理，供需雙方可以基準(zhǔn)門站價(jià)格為基礎(chǔ)，在上浮20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站價(jià)格。并規(guī)定暫不上浮，下浮不限，自2016月11月20日起最高可上浮20%。根據(jù)上述政策，據(jù)安迅思觀察，2016年5月起，伴隨著中國(guó)天然氣消費(fèi)淡季的來(lái)臨，部分上游天然氣銷售單位為了提升天然氣銷量，針對(duì)一些直供大用戶采取了降價(jià)促銷的政策。
重油及石油焦方面，國(guó)內(nèi)重油及石油焦價(jià)格整體波動(dòng)不大，截止2016年12月，鎮(zhèn)海煉化重油出廠價(jià)報(bào)2400元/噸。石家莊煉廠石油焦(3#B)出廠價(jià)報(bào)970元/噸，較2015年下跌7.6%左右。2017年受原油運(yùn)行區(qū)間上移，重油及石油焦價(jià)格有望小幅上行。
純堿方面，截止2016年四季度，純堿產(chǎn)能在2970萬(wàn)噸，較2015年產(chǎn)能下滑1.4%；1-11月份國(guó)內(nèi)52家企業(yè)純堿累計(jì)產(chǎn)量為2368.5萬(wàn)噸，同比增加2.9%。截止2016年12月，華東地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2250元/噸，較2015年上漲53%左右；華北地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2050元/噸，較2015年上漲42%左右；華南地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2300元/噸，較2015年上漲55%左右。
綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)環(huán)境污染問(wèn)題使得環(huán)保監(jiān)督增強(qiáng)，玻璃企業(yè)需運(yùn)行脫硫、脫硝、除塵設(shè)施，環(huán)保成本增加。從玻璃上游來(lái)看，玻璃成本端天然氣、重油價(jià)格變化不大，2016年全年基本保持穩(wěn)定，而純堿價(jià)格全年波動(dòng)較大，在經(jīng)歷了二季度的低位維穩(wěn)，四季度出現(xiàn)大幅上漲，平板玻璃綜合成本上升。相對(duì)于三季度以來(lái)玻璃價(jià)格的上漲速度，行業(yè)成本壓力不大。
三、玻璃供需狀況
1、玻璃產(chǎn)能
截至2016年12月，我國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線總數(shù)為356條，總產(chǎn)能達(dá)到12.72億重箱/年，較2015年增加8條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能為3900萬(wàn)重箱/年，增幅為3.2%。在產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線236條，較上一年增加14條，在產(chǎn)浮法玻璃產(chǎn)能9.13億重箱/年，較2015年增加5300萬(wàn)重箱/年，增幅6.2%；在產(chǎn)浮法白玻產(chǎn)能8.49億重箱/年，較2015年增加6700萬(wàn)重箱/年，增幅8.5%。冷修生產(chǎn)線13條，冷修產(chǎn)能6700萬(wàn)重量箱。冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線22條，恢復(fù)年產(chǎn)能1.45億重箱；新增生產(chǎn)線5條，產(chǎn)能5600萬(wàn)重箱。
隨著玻璃價(jià)格回升，二季度開(kāi)始玻璃生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率探低回升，從4月份的低點(diǎn)67.32%回升至12月份的71.2%，平均產(chǎn)能利用率69.85%左右，較2015年的70.95%下降了1.1個(gè)百分點(diǎn)。
根統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前玻璃行業(yè)建成未投產(chǎn)、在建、擬建的生產(chǎn)線有28條，合計(jì)年產(chǎn)能約1.04億重箱，占全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能約8.2%，其中2017年可點(diǎn)火的生產(chǎn)線有8條，合計(jì)年產(chǎn)能約4500萬(wàn)重箱，后續(xù)新增產(chǎn)能壓力不小。
2、平板玻璃產(chǎn)量
2016年1-11月我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量為7.11億重量箱，同比增長(zhǎng)4.9%，較2015年同期的6.93億重量箱增加0.18億重量箱，達(dá)到歷史同期次高水平，僅次于2014年。預(yù)計(jì)2016年平板玻璃產(chǎn)量有望在7.7億重量箱左右，較2015年平板玻璃產(chǎn)量的7.38億重量箱增加0.3億重量箱左右。隨著玻璃價(jià)格上漲，玻璃生產(chǎn)線新點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)2017年平板玻璃產(chǎn)量有望在8億重量箱左右，較2016年增幅在3%-5%左右。
3、玻璃庫(kù)存情況
2016年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)需求復(fù)蘇、玻璃供需邊際偏緊推動(dòng)行業(yè)持續(xù)降庫(kù)存，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲、行業(yè)盈利水平創(chuàng)近幾年新高。截止2016年12月，全國(guó)生產(chǎn)線浮法玻璃庫(kù)存為3177萬(wàn)重箱，與年內(nèi)高點(diǎn)3527萬(wàn)重箱下降了350萬(wàn)重箱，較2015年底減少60萬(wàn)重箱，降幅約1.9%；行業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)由年初的約18天下降至四季度的約13天，較上年同期小幅回落，玻璃行業(yè)庫(kù)存壓力有所緩和。
4、平板玻璃出口
2016年1-11月我國(guó)平板玻璃累計(jì)出口量為20686萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.3%；累計(jì)出口金額為140383萬(wàn)美元，累計(jì)同比增長(zhǎng)32.9%，主要受玻璃出口價(jià)格大幅上調(diào)帶動(dòng)。
2016年國(guó)內(nèi)平板玻璃出口出現(xiàn)增長(zhǎng)，3月份玻璃出口量增幅較大，8、9月份出口量創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)，4季度出口量有所下滑，由于玻璃出口價(jià)格持續(xù)上漲，出口金額增幅較大。預(yù)計(jì)2017年平板玻璃出口將呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。
四、房地產(chǎn)行業(yè)狀況
1、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成情況
2016年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資93387億元，同比名義增長(zhǎng)6.5%，增速比1-10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資62588億元，增長(zhǎng)6.0%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為67.0%。
1-11月份，東部地區(qū)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資51307億元，同比增長(zhǎng)5.2%，增速比1-10月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；中部地區(qū)投資21001億元，增長(zhǎng)10.6%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)投資21080億元，增長(zhǎng)5.8%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積745122萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.9%，增速比1-10月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積511416萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)1.6%。房屋新開(kāi)工面積151303萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)7.6%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積104776萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)7.9%。房屋竣工面積77037萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)6.4%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積56379萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)5.3%。
1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積19046萬(wàn)平方米，同比下降4.3%，降幅比1-10月份收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款7777億元，增長(zhǎng)21.4%，增速提高4.7個(gè)百分點(diǎn)。
2、商品房銷售和待售情況
1-11月份，商品房銷售面積135829萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)24.3%，增速比1-10月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長(zhǎng)24.5%，辦公樓銷售面積增長(zhǎng)31.4%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)17.5%。商品房銷售額102503億元，增長(zhǎng)37.5%，增速回落3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長(zhǎng)39.3%，辦公樓銷售額增長(zhǎng)46.5%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)20.1%。
1-11月份，東部地區(qū)商品房銷售面積63952萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25.5%，增速比1-10月份回落3.3個(gè)百分點(diǎn)；銷售額63777億元，增長(zhǎng)42.3%，增速回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。中部地區(qū)商品房銷售面積38470萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)30.7%，增速回落2.4個(gè)百分點(diǎn)；銷售額21271億元，增長(zhǎng)42.0%，增速回落3.4個(gè)百分點(diǎn)。西部地區(qū)商品房銷售面積33407萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)15.8%，增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；銷售額17454億元，增長(zhǎng)18.6%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。
11月末，商品房待售面積69095萬(wàn)平方米，比10月末減少427萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積減少582萬(wàn)平方米，辦公樓待售面積增加57萬(wàn)平方米，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積增加32萬(wàn)平方米。
3、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金情況
1-11月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金129484億元，同比增長(zhǎng)15.0%，增速比1-10月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款19199億元，增長(zhǎng)3.1%；利用外資132億元，下降49.0%；自籌資金44772億元，增長(zhǎng)0.3%；其他資金65381億元，增長(zhǎng)33.4%。在其他資金中，定金及預(yù)收款37246億元，增長(zhǎng)30.5%；個(gè)人按揭貸款21970億元，增長(zhǎng)49.3%。
2016年1-11月，新開(kāi)工、施工、竣工指標(biāo)跟隨銷售指標(biāo)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，但土地購(gòu)置指標(biāo)仍增速為負(fù)，降息、降低首付比例、公積金政策調(diào)整等一系列政策與一二線城市銷售持續(xù)回暖，加之2015年同期低基數(shù)，一定程度上扭轉(zhuǎn)了房地產(chǎn)投資增速下滑態(tài)勢(shì)。截止11月全國(guó)商品房待售面積7億平米，庫(kù)存水平回到2015年11月水平，一二線去庫(kù)存表現(xiàn)較好，但以三四線主導(dǎo)的整體庫(kù)存仍居歷史高位。土地市場(chǎng)相較房地產(chǎn)市場(chǎng)僅弱復(fù)蘇，一二線供應(yīng)驟降30%，而三四線拿地需求疲弱，2017年地市成交或同樣經(jīng)歷寒冬考驗(yàn)。未來(lái)隨著庫(kù)存去化月數(shù)的上升和土地市場(chǎng)的不振，若不放開(kāi)一二線城市土地供應(yīng)，將導(dǎo)致新開(kāi)工隨銷售端一起回落，投資增速或繼續(xù)探底。2016年國(guó)慶前后各地調(diào)控政策密集出臺(tái)，本輪樓市調(diào)控窗口正式開(kāi)啟。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議多次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)相關(guān)事項(xiàng)，有很多新思路，因城施策調(diào)控，從刺激房地產(chǎn)到建立長(zhǎng)效機(jī)制，限制投機(jī)性需求，增加土地供給，發(fā)展大都市圈。
五、汽車行業(yè)狀況
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-11月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成2502.7萬(wàn)輛和2494.8萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)14.3%和14.1%，高于上年同期12.5和10.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，乘用車產(chǎn)銷分別完成2174.3萬(wàn)輛和2167.8萬(wàn)輛，比上年同期均增長(zhǎng)15.6%；乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看，比上年同期，轎車產(chǎn)銷分別增長(zhǎng)4.0%和4.1%；SUV產(chǎn)銷繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)46.3%和45.5%；MPV產(chǎn)銷增速分別為19.3%和21.3%；交叉型乘用車產(chǎn)銷分別下降39.1%和38.3%。商用車產(chǎn)銷分別完成328.4萬(wàn)輛和327.0萬(wàn)輛，與上年同期相比產(chǎn)銷分別增長(zhǎng)了6.3%和5.3%，增幅進(jìn)一步提高。分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷比上年同期分別下降6.9%和8.6%；貨車產(chǎn)銷比上年同期分別增長(zhǎng)了9%和8.1%。
在小排量乘用車購(gòu)置稅減半政策刺激下，2016年汽車行業(yè)景氣度回升明顯，1-11月汽車銷量同比增長(zhǎng)14.1%，較2015年增速提升9.4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2017年由于購(gòu)置稅優(yōu)惠減弱，疊加高基數(shù)的拖累，汽車銷量增速將放緩，有望在5%-7%左右，其中乘用車、客車、中重卡景氣度有所下降，輕卡銷量有望扭轉(zhuǎn)持續(xù)三年下降的趨勢(shì)，SUV、新能源汽車銷量有望實(shí)現(xiàn)25%以上的高增長(zhǎng)。
六、結(jié)論
綜上所述，2017年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨于低位企穩(wěn)，通脹預(yù)期上行，在經(jīng)濟(jì)“軟著陸”不溫和通脹背景下，國(guó)內(nèi)政策重心從穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、抑泡沫和防風(fēng)險(xiǎn)，政策工具從貨幣寬松轉(zhuǎn)向財(cái)政擴(kuò)張和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。流動(dòng)性方面，中國(guó)實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策，流動(dòng)性趨于偏緊格局；歐元區(qū)及日本寬松減少QE規(guī)模，全球主要央行基礎(chǔ)貨幣總量增長(zhǎng)的拐點(diǎn)有望出現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，加息頻度可能提高，2017年預(yù)計(jì)加息2-3次，美元進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)周期，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)，美元呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)格局和利率潛在上行預(yù)期對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成負(fù)面影響；通脹預(yù)期升溫及人民幣貶值壓力等因素提升國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)吸引力，資金對(duì)商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
供應(yīng)端方面，2016年我國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能增至12.72億重箱，增幅3.2%，平均產(chǎn)能利用率下小幅回落至69.85%；玻璃行業(yè)建成未投產(chǎn)、在建、擬建的生產(chǎn)線有28條，合計(jì)年產(chǎn)能約1.04億重箱，占全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能約8.2%，2017年可點(diǎn)火的生產(chǎn)線有8條，合計(jì)年產(chǎn)能約4500萬(wàn)重箱，建成待投產(chǎn)產(chǎn)能使得玻璃行業(yè)面臨潛在供應(yīng)壓力。庫(kù)存方面，2016年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)線浮法玻璃庫(kù)存較上年同期出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)2017年玻璃行業(yè)庫(kù)存壓力有所緩和。出口方面，國(guó)內(nèi)平板玻璃出口增幅6.7%，出口金額大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2017年歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，平板玻璃出口將有望小幅增長(zhǎng)。成本端方面，隨著國(guó)家環(huán)保要求的不斷提高，企業(yè)脫硫脫硝等環(huán)保運(yùn)行成本提升，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行，國(guó)內(nèi)重油及石油焦運(yùn)行區(qū)間將逐步回升。純堿行業(yè)去產(chǎn)能效果明顯，純堿價(jià)格處于高位。預(yù)計(jì)2017年玻璃企業(yè)綜合成本區(qū)間趨于上移。
需求方面，國(guó)內(nèi)一二線城市調(diào)控政策持續(xù)收緊，預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)行業(yè)景氣趨于回落，房地產(chǎn)銷售進(jìn)入收縮期，銷售面積增速將下滑，銷售傳導(dǎo)到投資的周期在半年左右，疊加土地市場(chǎng)降溫較慢，預(yù)計(jì)全年投資增速在5%-6%，新開(kāi)工面積及施工面積等投資先行指標(biāo)增幅放緩，對(duì)玻璃需求增長(zhǎng)將放緩；2017年由于購(gòu)置稅優(yōu)惠減弱，疊加高基數(shù)的拖累，汽車銷量增速將放緩，有望在5%-7%左右?？傮w上，房地產(chǎn)行業(yè)景氣面臨回落，玻璃需求增幅趨緩，供給端玻璃產(chǎn)量有望維持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年行業(yè)供需將趨于。
展望2017年，一季度，玻璃行業(yè)庫(kù)存處于低位，春節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)需求，玻璃期價(jià)有望震蕩沖高；二季度，南方梅雨季節(jié)影響需求，房地產(chǎn)行業(yè)景氣回落，新增產(chǎn)能投產(chǎn)等因素將推動(dòng)玻璃期價(jià)高位回落；三季度，旺季預(yù)期支撐現(xiàn)貨，下游需求季節(jié)性增長(zhǎng)有望提振玻璃期價(jià)震蕩上行；四季度，生產(chǎn)線投產(chǎn)使得供應(yīng)增長(zhǎng)，北方地區(qū)淡旺季轉(zhuǎn)換加劇市場(chǎng)波動(dòng)，玻璃期價(jià)面臨震蕩回落走勢(shì)。需求端關(guān)注房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)新開(kāi)工影響程度，供給端關(guān)注建成生產(chǎn)線的點(diǎn)火進(jìn)程，整體上全年玻璃期價(jià)呈現(xiàn)M型寬幅震蕩走勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間較2016年整體抬高，震蕩幅度將趨加劇。
