2016年Q1中國鋰電池電芯產(chǎn)量為13.5GWh，同比增長95.7%。隨著新能源汽車補貼政策落地以及三元電池應(yīng)用放開，將會快速刺激碳酸鋰需求。我們預計2016年全球碳酸鋰需求將達21萬噸，同時測算得到總供應(yīng)量為20.98萬噸，供需基本平衡，預計碳酸鋰價格未來將維持平穩(wěn)或上漲。天齊鋰業(yè)、眾和股份、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份將從中持續(xù)受益。

電池級碳酸鋰帶動總需求增長迅猛：碳酸鋰主要應(yīng)用于陶瓷、玻璃、鋰電池等行業(yè)，分為電池級和工業(yè)級。預計工業(yè)級碳酸鋰需求將維持1.5%的復合增長；電池級碳酸鋰占比約為39%，增長迅猛是決定碳酸鋰需求的關(guān)鍵，主要應(yīng)用于三個領(lǐng)域：預計3C電池受益于智能手機的增長以及電池容量的擴大對碳酸鋰需求復合增長為10%；動力電池對碳酸鋰需求增長在未來三年復合增長率為69%；儲能電池為未來碳酸鋰帶來巨大的想象空間，綜合考慮不同應(yīng)用領(lǐng)域的需求增長情況，我們預計16-18年碳酸鋰整體需求將會以平均14.8%的速度快速增長，16年需求將達到21萬噸、電池級碳酸鋰占比將會由2015年39%進一步提升至2016年44.6%。

全球新增碳酸鋰產(chǎn)能產(chǎn)量有限：15年國內(nèi)碳酸鋰供需缺口達到1.5萬噸，產(chǎn)品價格大幅上漲吸引部分企業(yè)復產(chǎn)及擴產(chǎn)，根據(jù)我們統(tǒng)計全球主要生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能，以及分析SQM、ALB、FMC等廠家的16年產(chǎn)量計劃，預計16年新增理論產(chǎn)能為3.68萬噸(折合碳酸鋰)，但受制于條件及技術(shù)限制，實際產(chǎn)出將低于產(chǎn)能擴充，整體上我們預計16年碳酸鋰供給在20.98萬噸左右，與需求基本匹配，如果考慮大量的正極材料產(chǎn)能擴充，產(chǎn)線上庫存增加情況，仍然是需求大于供給。