春節(jié)過后，玻璃生產(chǎn)企業(yè)等待著的下游補(bǔ)庫高峰久候未至。盡管百般不易，玻璃企業(yè)仍然經(jīng)受住了疫情散發(fā)、物流不暢的考驗(yàn)，從驚蟄堅(jiān)持到了芒種。當(dāng)前玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)累積，僅次于2020年二季度高點(diǎn)為歷史次高；原燃料價格高企，現(xiàn)貨價格陰跌，行業(yè)大面積虧損的困境一時無解；南方雨水增多，戶外施工受到一定程度影響，下游本已偏弱的補(bǔ)庫需求或再度延后，陰雨天氣對庫存貨物質(zhì)量擔(dān)憂更增加了行業(yè)的恐慌氛圍。6月上旬玻璃原片現(xiàn)貨價格再創(chuàng)調(diào)整新低，旬末部分廠家交割品報價跌破1700元/噸關(guān)口。

在現(xiàn)貨價格一路走低的同時，玻璃生產(chǎn)成本持續(xù)攀升。以主要燃料天然氣為例，6月9日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年1―5月天然氣進(jìn)口量同比下降9.3%，進(jìn)口金額同比上升57.5%，可得1―5月天然氣進(jìn)口均價同比上升73.65%。關(guān)鍵原料之一純堿價格保持漲勢，較年初低點(diǎn)高500元/噸，僅此一項(xiàng)抬升玻璃生產(chǎn)成本約100元/噸。卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示，不同燃料工藝的浮法玻璃生產(chǎn)利潤分別為-139.03元/噸(動力煤)、-22.76元/噸(管道氣)，行業(yè)已進(jìn)入全面虧損狀態(tài)且虧損面有進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象，歷史罕見。如此困境下，玻璃企業(yè)該如何博弈？

困難面前企業(yè)應(yīng)堅(jiān)定信心，下好本手。堅(jiān)信當(dāng)前的困難狀況絕非常態(tài)，疫情防控態(tài)勢全面好轉(zhuǎn)有利于政策加力托舉經(jīng)濟(jì)，全國統(tǒng)一大市場底子厚、政策回旋空間大，更大力度的經(jīng)濟(jì)刺激政策正在路上。已售待竣工的房產(chǎn)建筑安裝資金需求會進(jìn)一步得到保障，深加工訂單將加速釋放；老舊小區(qū)改造和城市更新推進(jìn)節(jié)奏會進(jìn)一步加快；居家辦公暴露家居環(huán)境短板，改善性住房需求或引領(lǐng)房地產(chǎn)新一輪復(fù)蘇。本手還應(yīng)該包括主動挖潛，控制成本，豐富產(chǎn)品線，進(jìn)行差異化競爭；與下游貿(mào)易商通力合作，做好庫存管理；充分應(yīng)用期貨和現(xiàn)貨兩個市場，靈活把握更合適的出貨或賣出套保機(jī)會。

妙手需要自身努力，也需要行情的配合，此時條件正在逐步成熟。當(dāng)前現(xiàn)貨價格已觸及部分玻璃生產(chǎn)線現(xiàn)金流成本，這些生產(chǎn)線大多有保溫效果下降單位能耗偏高的超齡窯爐。玻璃生產(chǎn)企業(yè)可以比較自身生產(chǎn)成本和盤面價格變化，把握機(jī)會于期貨盤面買入套保，然后可以從容安排冷修，同時不會錯過冷修期間的生產(chǎn)利潤回暖。此時加大科技投入，緊跟碳達(dá)峰碳中和導(dǎo)向推進(jìn)節(jié)能降耗，將有利于企業(yè)在下一輪景氣周期占得先機(jī)。

俗手指的是似乎利于當(dāng)下，然而實(shí)為錯招；當(dāng)前排在第一位的大概是于成本線下方超額賣出套保了。對于企業(yè)來說，行情下行期間似乎加倍得利，但終究價格會圍繞成本和價值波動，成本線下方空間有限；一旦行情受宏觀環(huán)境、行業(yè)運(yùn)行狀況等多方面因素影響超預(yù)期上行，沒有現(xiàn)貨端與之對應(yīng)的超額虧損將是企業(yè)難以承受的。

原料經(jīng)歷1600℃的爐溫才能成為晶瑩剔透的玻璃，相信玻璃行業(yè)也一定能浴火而出，光彩奪目。（來源：期貨日報）

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