按照往年的情況，正月過(guò)后建筑工地進(jìn)入復(fù)工高峰，3月下旬至4月上旬玻璃深加工企業(yè)的春節(jié)備貨基本用完，需要補(bǔ)充原片庫(kù)存。然而，今年受多重因素的影響，玻璃需求恢復(fù)速度偏慢，其中疫情對(duì)物流的沖擊是下游需求恢復(fù)緩慢的首要因素。

　　運(yùn)輸存在不確定性

　　近日，沙河區(qū)域物流運(yùn)輸出現(xiàn)改善。4月19日，京港澳高速石安段沙河站下道口貨物運(yùn)輸車(chē)輛放行后，受周邊地區(qū)疫情影響仍有間歇性停頓，通行條件數(shù)次發(fā)生變化。運(yùn)輸方面的不確定性導(dǎo)致玻璃運(yùn)輸車(chē)輛暫時(shí)偏少，運(yùn)費(fèi)上漲明顯。

　　近期，雖然局部地區(qū)玻璃產(chǎn)銷(xiāo)稍有好轉(zhuǎn)，但是安徽、江蘇多數(shù)地區(qū)的運(yùn)輸仍受限，整體企業(yè)庫(kù)存維持一定增速。筆者從市場(chǎng)反饋的情況得知，華中浮法玻璃市場(chǎng)整體成交一般，價(jià)格以穩(wěn)定為主，局部小幅波動(dòng)；華南浮法玻璃市場(chǎng)廠家出貨偏弱，部分價(jià)格承壓下滑。此外，下游加工廠生產(chǎn)推進(jìn)情況一般，多數(shù)玻璃廠家產(chǎn)銷(xiāo)在七成到八成，庫(kù)存有所增加，也有部分廠家讓利出貨，玻璃價(jià)格松動(dòng)1—3元/重量箱不等。西南浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格偏弱整理，其中四川部分價(jià)格松動(dòng)，云南個(gè)別廠家調(diào)漲；西北浮法玻璃市場(chǎng)行情仍偏淡，個(gè)別廠價(jià)格小幅調(diào)整；東北地區(qū)浮法玻璃價(jià)格走穩(wěn)，產(chǎn)銷(xiāo)尚可。

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大

　　與浮法玻璃價(jià)格走勢(shì)一致，玻璃企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)從2021年的年中高點(diǎn)回落，此后利潤(rùn)水平維持在相對(duì)低位。元旦過(guò)后，下游補(bǔ)庫(kù)需求曾帶動(dòng)玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)回暖，但是春節(jié)過(guò)后企業(yè)利潤(rùn)水平跟隨價(jià)格偏弱趨勢(shì)持續(xù)下滑。浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能于2021年第四季度達(dá)到頂峰，此后維持穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)。

　　從利潤(rùn)角度來(lái)看，玻璃價(jià)格仍處于盈虧平衡點(diǎn)上方，企業(yè)似乎可以維持正常運(yùn)營(yíng)。而當(dāng)我們把視線轉(zhuǎn)移到玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平時(shí)，就會(huì)感知到企業(yè)所承受的壓力。截至4月21日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)玻璃庫(kù)存總量為6182萬(wàn)重量箱，較前一周增加224萬(wàn)重量箱，增幅為3.76%。從下游貿(mào)易商及深加工企業(yè)反饋的信息來(lái)看，疫情沖擊不僅影響深加工企業(yè)訂購(gòu)玻璃原片，而且影響玻璃制成品的物流運(yùn)輸，產(chǎn)業(yè)鏈上下游運(yùn)行不暢?？傊?，疫情對(duì)物流的沖擊與房地產(chǎn)市場(chǎng)偏弱預(yù)期疊加，使得玻璃生產(chǎn)企業(yè)承受較大的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　地產(chǎn)支持力度加大

　　年初以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)良性循環(huán)受到有關(guān)部門(mén)關(guān)注，政策支撐力度不斷增強(qiáng)。4月18日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局印發(fā)《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知》，強(qiáng)調(diào)要抓好抓實(shí)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策落地，支持地方政府適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，依法合規(guī)保障融資平臺(tái)公司合理融資需求。因城施策，合理確定商業(yè)性個(gè)人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求，支持房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、建筑企業(yè)合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)依法合規(guī)開(kāi)展普惠金融業(yè)務(wù)，最大化惠企利民。在保障住房消費(fèi)者合法權(quán)益的要求下，今年的房地產(chǎn)竣工對(duì)玻璃的需求將取決于2020年及2021年高增長(zhǎng)的期房銷(xiāo)售面積，同時(shí)疊加2021年應(yīng)竣工而未竣工的玻璃需求?？傊?，玻璃需求前景樂(lè)觀。

　　綜合以上分析，當(dāng)前玻璃生產(chǎn)企業(yè)作為保供穩(wěn)價(jià)的市場(chǎng)主體，承受較大的經(jīng)營(yíng)壓力。如果玻璃現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步走弱，那么玻璃生產(chǎn)企業(yè)臨期窯爐冷修情況將會(huì)集中出現(xiàn)，這一變化將給浮法玻璃年度產(chǎn)量帶來(lái)?yè)p失，從而加大玻璃價(jià)格的波動(dòng)性，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)運(yùn)行不利。從規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、保障產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)運(yùn)行的角度來(lái)看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)宜關(guān)注期貨盤(pán)面的賣(mài)出套保機(jī)會(huì)，深加工企業(yè)宜把握成本線附近及以下的買(mǎi)入套保機(jī)會(huì)。（作者單位：方正中期期貨）

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