春節(jié)期間由于OPEC+原油產(chǎn)量不及預(yù)期、南美干旱天氣的擾動(dòng)、持續(xù)緊張的俄烏關(guān)系這些因素，使得外盤(pán)原油、大豆等商品轉(zhuǎn)強(qiáng)。今早開(kāi)盤(pán)后國(guó)內(nèi)商品迎來(lái)普漲行情，玻璃更是創(chuàng)近四個(gè)月以來(lái)的新高站上2300點(diǎn)，延續(xù)了此前消費(fèi)淡季的“搶貨備貨”行情。在當(dāng)前玻璃產(chǎn)能相對(duì)充裕、消費(fèi)需求放緩的背景下，玻璃是否還能復(fù)制2021年后的行情？這可能是一個(gè)值得我們審視的問(wèn)題，未來(lái)關(guān)注的行情“關(guān)鍵點(diǎn)”在哪？

產(chǎn)能高位持穩(wěn)

　　玻璃供應(yīng)近兩年保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年規(guī)模以上平板玻璃產(chǎn)量10.2億重量箱（5100萬(wàn)噸），年環(huán)比增加8.4%。2022年開(kāi)始后產(chǎn)量沒(méi)有大的增減，其中春節(jié)期間產(chǎn)量小幅提升，高出年同期約4.5%?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)剔除僵尸產(chǎn)線后，共有玻璃產(chǎn)線297條，在產(chǎn)262條（5200萬(wàn)噸/年），企業(yè)開(kāi)工率88%，產(chǎn)能近期高位持穩(wěn)沒(méi)有大變化，處于同期偏高水平。

　　供應(yīng)方面另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)就是存在15-20條超過(guò)10年的玻璃產(chǎn)線是否會(huì)有較多檢修的情況。此前玻璃期貨價(jià)格跌到1600的時(shí)候，基本快到企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)附近，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2022年將是檢修高峰年。但從一些行業(yè)人士了解到，檢修需要較高的成本、其次存在有15年的產(chǎn)線仍在“服役”。所以供應(yīng)端還是存在一些變量，可以作為今年的關(guān)注點(diǎn)。

行情依舊看消費(fèi)

　　平板玻璃的下游主要集中在建筑玻璃（占比約80%）、汽車玻璃、光伏玻璃。2021年2季度以來(lái)建筑地產(chǎn)的竣工面積、施工面積、新開(kāi)工面積、包括拿地?cái)?shù)據(jù)都出現(xiàn)了不同程度的放緩，地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控不斷，玻璃的消費(fèi)需求相對(duì)受到抑制。1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI回落1.8%至49.1，為2020年3月以來(lái)最低，今天公布的財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.4，較上月回落1.7%?？梢钥闯稣w需求端整體疲軟的現(xiàn)狀。

　　2021年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)了2022年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要“穩(wěn)中求進(jìn)”。加上城鎮(zhèn)化率的提高，房地產(chǎn)市場(chǎng)供給逐步優(yōu)化等因素，未來(lái)地產(chǎn)或不用太過(guò)悲觀，只是恢復(fù)到之前局面需要一個(gè)大的周期來(lái)?yè)Q取。光伏玻璃雖然占比小，但潛力仍然大，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，2021年四季度以來(lái)，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)好。

　　當(dāng)前，玻璃企業(yè)庫(kù)存小幅回落，全國(guó)樣本企業(yè)玻璃庫(kù)存為3257萬(wàn)重量箱，周環(huán)比減少322萬(wàn)重量箱。近期的回落主要還是因?yàn)椴Ａ髽I(yè)出臺(tái)的保價(jià)政策，加之竣工預(yù)期，使得淡季備貨積極性高漲。

利潤(rùn)小幅回升

　　由于備貨行情的助推，現(xiàn)貨價(jià)格小幅提升，春節(jié)期間沒(méi)有大的變化。當(dāng)前華北地區(qū)2030元/噸，華東地區(qū)2170元/噸，東北地區(qū)1980元/噸。煤制氣、天然氣、石油焦制取玻璃的利潤(rùn)分別為460元/噸，253元/噸，596元/噸，制取利潤(rùn)情況好轉(zhuǎn)。

價(jià)差及庫(kù)存?zhèn)}單

　　截至昨天收盤(pán)，玻璃2205合約基差00至-200之間，基差由升水變成貼水。2205合約和2209合約價(jià)差+22，維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。玻璃期貨庫(kù)存?zhèn)}單從2021年12月中旬的590張，逐步減少至2022年1月28日的0張。僅從庫(kù)存?zhèn)}單數(shù)據(jù)看，偏利多玻璃價(jià)格。

玻璃綜合觀點(diǎn)

　　綜合來(lái)看，受玻璃企業(yè)保價(jià)、下游企業(yè)備貨提振，玻璃價(jià)格連續(xù)反彈，保持強(qiáng)勢(shì)。市場(chǎng)情緒似乎是在走未來(lái)施工和竣工預(yù)期，但當(dāng)前供應(yīng)端并沒(méi)有大的變化，下游消費(fèi)需求成色還需要施工季到來(lái)才能檢驗(yàn)。所以玻璃短期或保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)注意盤(pán)面自然回撤的風(fēng)險(xiǎn)，后市可重點(diǎn)關(guān)注下游需求改善、供應(yīng)端產(chǎn)線的變化、疫情等因素的影響。（和訊網(wǎng)）

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