現(xiàn)貨回暖、基差修復(fù)、房產(chǎn)復(fù)蘇、年底備貨、庫(kù)存偏低?；虼俪梢徊ù杭痉磸椥星?。

　　1.市場(chǎng)表現(xiàn)

　　本周，玻璃期貨向下回撤，至底部區(qū)間的上邊界；在此，市場(chǎng)支撐良好，有構(gòu)成W底的可能。

　　未來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)回暖、期現(xiàn)基差修復(fù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇、下游年底備貨、企業(yè)庫(kù)存偏低。如此，或促成一波春季反彈行情。

　　17日，主力合約FG2205收于1825元/噸，周漲幅46元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　現(xiàn)貨方面，昨日浮法玻璃現(xiàn)貨略有回落。華北整體走貨尚可，沙河成交靈活；華東市場(chǎng)小幅回落，產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)弱；華中市場(chǎng)拿貨略有轉(zhuǎn)弱；華南市場(chǎng)下游以剛性補(bǔ)庫(kù)為主。另外。昨日沙河安全實(shí)業(yè)5.0mm大板報(bào)價(jià)為1960元/噸，與期貨主力合約的基差縮小至152元/噸。

　　庫(kù)存方面，本周鄭交所的玻璃注冊(cè)倉(cāng)單保持在590張，為1.18萬(wàn)噸。據(jù)悉，全國(guó)樣本企業(yè)總庫(kù)存降至3442萬(wàn)重箱(約172萬(wàn)噸)，周環(huán)比-3.1%。庫(kù)存連續(xù)五周“去庫(kù)”，但同比上年+123%?？磥?lái)，庫(kù)存壓力較大，好在后期以“去庫(kù)”為主。

　　生產(chǎn)方面，據(jù)隆眾資訊，截止12月8日，國(guó)內(nèi)玻璃有效生產(chǎn)線共有296條(5867萬(wàn)噸/年)；其中，在產(chǎn)262條，冷修停產(chǎn)34條。浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)工率在88.5%，產(chǎn)能利用率為89.0%?？傮w說(shuō)，產(chǎn)量數(shù)據(jù)比往年偏高。因此，生產(chǎn)企業(yè)仍需要進(jìn)一步降負(fù)和冷修。

　　供需演變，因前期現(xiàn)貨價(jià)格的大幅回落，致使生產(chǎn)利潤(rùn)進(jìn)入虧損階段。如此，造成超齡服役窯爐大規(guī)模檢修的概率顯著增加。或帶動(dòng)需求回暖和庫(kù)存下降。與此同時(shí)，明年房地產(chǎn)竣工和城市更新將推動(dòng)玻璃需求穩(wěn)中向好。

　　宏觀方面，12月15日降準(zhǔn)落地，估計(jì)將釋放1.2萬(wàn)億流動(dòng)性。以保證市場(chǎng)合理充裕的流動(dòng)性。與此同時(shí)，專(zhuān)項(xiàng)債在12月份會(huì)加大投放，且與明年專(zhuān)項(xiàng)債(提前至1季度)一并使用。另外，據(jù)以往放貸規(guī)律，明年1月份的新增人民幣貸款又將爆出天量。如此，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)回升是可預(yù)期的。展望未來(lái)，政府督促今年底明年初形成實(shí)物工作量，基建回升值得期待，因而基建投資有望為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供助力。

　　3.結(jié)論及策略

　　目前，玻璃庫(kù)存連續(xù)五周減少。未來(lái)，庫(kù)存仍處在下降周期中。

　　盡管現(xiàn)為消費(fèi)淡季，但企業(yè)降產(chǎn)，需求回暖，將是必然選擇。我們推測(cè)：步入12月下旬，玻璃行業(yè)的供求均會(huì)向好的方向演變，因而存在冬季反彈的可能。（來(lái)源：和訊網(wǎng)）

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