純堿工業(yè)協(xié)會(huì)“叫屈”了：從未聯(lián)合純堿企業(yè)抬高堿價(jià)

　　由于純堿價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，近期一則“純堿工業(yè)協(xié)會(huì)壟斷市場(chǎng)”的傳言在期貨市場(chǎng)上廣泛傳播。隨著傳言的波及范圍愈演愈烈，昨日純堿工業(yè)協(xié)會(huì)站出來(lái)辟謠了。

　　措辭提到：消息中關(guān)于本協(xié)會(huì)利用協(xié)會(huì)地位聯(lián)合純堿企業(yè)串通抬高純堿價(jià)格以及做多純堿期貨和購(gòu)買純堿行業(yè)股票等說(shuō)法均嚴(yán)重失實(shí)，本協(xié)會(huì)從未聯(lián)合純堿企業(yè)抬高純堿價(jià)格，也從未有與純堿企業(yè)串通以及壟斷的行為。上述謠言系不法單位或個(gè)人惡意編造，故意傳播。上述故意編造傳播虛假信息的行為嚴(yán)重影響了本協(xié)會(huì)的信譽(yù)，同時(shí)擾亂了市場(chǎng)秩序，影響惡劣。在此，本協(xié)會(huì)嚴(yán)厲譴責(zé)上述行為，同時(shí)將保留追究發(fā)布虛假信息的單位和個(gè)人相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)利。

　　傳言原因一：純堿報(bào)價(jià)大幅高于玻璃

　　無(wú)論是市場(chǎng)傳言還是協(xié)會(huì)的辟謠，由于筆者無(wú)從驗(yàn)證，所以也不便做出表態(tài)。但想來(lái)，近幾個(gè)月來(lái)玻璃、純堿的高價(jià)差應(yīng)該是此言論“有傳播市場(chǎng)”的直接原因。

在不少投資者的固有印象里，純堿既然是玻璃最主要的原材料，那占比肯定是比較高的，且前者的價(jià)格理應(yīng)弱于后者；這一固有印象，也是純堿報(bào)價(jià)持續(xù)高于玻璃報(bào)價(jià)背景下，大家調(diào)侃“面粉比面包貴”的直接原因。

　　但其實(shí)不然，純堿雖然是玻璃最主要的原材料，但它的占比其實(shí)并不高。通常情況下，生產(chǎn)1噸玻璃僅需要0.2噸的純堿，這個(gè)比例和大家常規(guī)思維里的“礦石煉鋼”、“有色金屬提煉”相比具有明顯差異。由于兩者并非真的是“面粉與面包”的關(guān)系，所以純堿報(bào)價(jià)高于玻璃報(bào)價(jià)其實(shí)是比較常見的情形，兩者均取決于各自的基本面。

　　傳言原因二：純堿企業(yè)確實(shí)在累庫(kù)挺價(jià)

　　除開價(jià)差所帶來(lái)的誤會(huì)外，當(dāng)前純堿產(chǎn)業(yè)實(shí)實(shí)在在所存在的“企業(yè)累庫(kù)挺價(jià)”現(xiàn)象也是不少投資者懷疑“純堿協(xié)會(huì)”介入抬價(jià)的直接原因。

截至上周五，純堿企業(yè)的庫(kù)存錄得99.58萬(wàn)噸，基本回到了年初的高點(diǎn)。

　　眾所周知，純堿不穩(wěn)定的物理特性一直是行業(yè)“老大難”的問(wèn)題。在簡(jiǎn)易的條件下，純堿不適合長(zhǎng)期存放。為了減少貯藏成本，純堿生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存周期通常只會(huì)維持1周甚至更短。由于純堿中的重堿大多采用直銷的方式直接運(yùn)輸至玻璃企業(yè)，即便是經(jīng)銷商也大多為中介型銷售，非必要情況下不會(huì)過(guò)分累庫(kù)。也正是因?yàn)檫@一特性，常理來(lái)看，純堿一旦庫(kù)存發(fā)生變化，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。

　　然而從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，純堿庫(kù)存自11月初至今直接翻了一倍有余，但價(jià)格卻陷入了橫盤震蕩。這固然有地產(chǎn)政策邊際放松等因素所帶來(lái)的下游需求預(yù)期，但兩相對(duì)比之下，市場(chǎng)自然是容易浮想聯(lián)翩。

　　中信期貨：市場(chǎng)區(qū)間震蕩概率較大

　　盡管當(dāng)前市場(chǎng)輿論就純堿的后市吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但在中信期貨看來(lái)，盤面后續(xù)維持震蕩仍是大概率事件。

　　其在研報(bào)中提到，隨著能耗雙控的力度減輕，限電限產(chǎn)情況有所緩解，供應(yīng)端干擾逐漸減輕，開工率開始時(shí)回升；下游需求訂單穩(wěn)定，剛需采購(gòu)維持，市場(chǎng)情緒依舊良好，市場(chǎng)供需相對(duì)平穩(wěn)，但由于近期企業(yè)報(bào)價(jià)較高，下游采購(gòu)減少，企業(yè)庫(kù)存有所累積。且隨著浮法玻璃利潤(rùn)受到極大壓制，后期可能存在大量冷修的情況，純堿消費(fèi)面臨減量預(yù)期，市場(chǎng)維持震蕩格局。（來(lái)源：同花順期貨通）

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