上周，純堿期貨主力合約SA2201大幅上漲，累計(jì)上漲6.81%。在基差方面，上周基差略有減弱，華北市場(chǎng)價(jià)格與主力合約的基差下降至1101元/噸，下降了172元/噸。

　　短期產(chǎn)量有望持穩(wěn)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周?chē)?guó)內(nèi)純堿行業(yè)開(kāi)工率為75.35%，環(huán)比下降3.78%。上周生產(chǎn)廠家產(chǎn)量為53.62萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.69萬(wàn)噸，下降4.78%。其中，重質(zhì)純堿產(chǎn)量27.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.38萬(wàn)噸；輕質(zhì)純堿產(chǎn)量為25.96萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.31萬(wàn)噸。目前，湖北雙環(huán)和金大地正在檢修之中，短期純堿產(chǎn)量有望保持平穩(wěn)。

　　下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定

　　上周浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，開(kāi)工率保持平穩(wěn)。截至11月19日當(dāng)周，浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率小幅下降至89.49%，開(kāi)工率小幅下降至88.85%，為年內(nèi)較高水平。浮法玻璃最新廠庫(kù)為235.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降2800噸，處于近年同時(shí)期的高位水平。隨著浮法玻璃價(jià)格和利潤(rùn)的進(jìn)一步下降，市場(chǎng)預(yù)計(jì)浮法玻璃仍有冷修的可能性。后期要緊密關(guān)注下游的開(kāi)工率情況和光伏玻璃的投產(chǎn)進(jìn)度，警惕高價(jià)格對(duì)下游需求的不利影響。

　　廠庫(kù)繼續(xù)累積

　　截至11月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)純堿廠庫(kù)75.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.72萬(wàn)噸，增長(zhǎng)22.14%。其中，重質(zhì)純堿廠庫(kù)37.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.07萬(wàn)噸；輕質(zhì)純堿廠庫(kù)為37.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.65萬(wàn)噸。目前，純堿庫(kù)存可用天數(shù)為7.6天，為本年中等偏高水平。近期純堿開(kāi)工率和產(chǎn)量下降，下游采購(gòu)積極性下降，期貨價(jià)格暴跌加速了交割庫(kù)的流出，純堿廠庫(kù)仍可能增加，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生利空影響。

　　企業(yè)生產(chǎn)成本下降

　　截至11月19日，氨堿企業(yè)生產(chǎn)成本為1900元/噸，環(huán)比下降40元/噸；聯(lián)產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本為2404元/噸，環(huán)比下降25元/噸。氨堿企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)為1799元/噸，環(huán)比上升39元/噸；聯(lián)產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)為2316元/噸，環(huán)比上升39元/噸。短期期貨價(jià)格低位震蕩，盤(pán)面貼現(xiàn)現(xiàn)貨幅度較大，預(yù)計(jì)后期純堿現(xiàn)貨價(jià)格將下調(diào)，純堿利潤(rùn)也將下降。

　　展望后市，短期來(lái)看，當(dāng)前純堿基本面處于偏中性，純堿廠庫(kù)的不斷積累對(duì)價(jià)格構(gòu)成極大壓力，然而，期貨價(jià)格的深度貼水現(xiàn)貨提供了強(qiáng)有力支撐，預(yù)計(jì)純堿期貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行，并可能在臨近交割時(shí)略有反彈。（來(lái)源：金投網(wǎng)）

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