【導(dǎo)語(yǔ)】進(jìn)入9月份，處于傳統(tǒng)旺季的玻璃行情今夕不同往年，庫(kù)存攀升，價(jià)格高位回落。上游純堿走出差異化行情，價(jià)格不斷創(chuàng)新高。這背后的成因是什么？差異化行情未來(lái)將如何演繹？

浮法玻璃：旺季需求不及預(yù)期，高位價(jià)格現(xiàn)回落

2020年下半年以來(lái)，浮法玻璃行情呈現(xiàn)階梯式上行走勢(shì)，價(jià)格不斷刷新近十年記錄。當(dāng)2021地產(chǎn)竣工大年的強(qiáng)預(yù)期支撐年內(nèi)需求成為業(yè)者共識(shí)時(shí)，然而卻在下半年迎來(lái)轉(zhuǎn)折，9月份需求同環(huán)比均現(xiàn)減弱，產(chǎn)能產(chǎn)量高位的市場(chǎng)供需關(guān)系悄然發(fā)生變化，9月份部分區(qū)域廠家逐步推出一定讓利政策。那么9月份發(fā)生了啥？未來(lái)需求能否恢復(fù)？?jī)r(jià)格能否保持高位？

需求端看，按照往年情況，8月份需求正常已經(jīng)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，7月份進(jìn)入市場(chǎng)備貨期，9月份進(jìn)入“金九”時(shí)期。然而今年卻不同往昔，受終端工程進(jìn)度推后及市場(chǎng)資金緊張、加工廠盈利及浮法玻璃價(jià)位多方面拖累，7-8月份市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，較上半年3-5月份需求有明顯較弱，但7-8月份下游訂單多數(shù)呈現(xiàn)飽滿狀態(tài)。不僅如此，9月份進(jìn)一步下滑，訂單表現(xiàn)不足，尤其大單下滑明顯。

供應(yīng)端看，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月份月度實(shí)際平均在產(chǎn)產(chǎn)能為175057噸/日，8月份國(guó)內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量約9675萬(wàn)重量箱，同比增加約12.8%。9月份2條產(chǎn)線先后冷修或保窯，未來(lái)仍有4-5條線存點(diǎn)火計(jì)劃，但點(diǎn)火多集中于10月份之后，部分產(chǎn)能投放將出現(xiàn)在年底，疊加3條左右產(chǎn)線未來(lái)存冷修預(yù)期。因此卓創(chuàng)資訊認(rèn)為8月份產(chǎn)量供應(yīng)基本達(dá)到年內(nèi)峰值，未來(lái)變化將相對(duì)有限。

8月份以來(lái)，供需關(guān)系悄然發(fā)生變化，原本供不應(yīng)求的浮法廠庫(kù)存逐步開始增加?？紤]到8月份一定量去社會(huì)庫(kù)存因素，8月份市場(chǎng)整體供需基本平衡。然而9月份進(jìn)一步惡化，供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題出現(xiàn)，中下游庫(kù)存持續(xù)保持低位下，浮法廠庫(kù)存卻快速增加。9月3日-16日近2周庫(kù)存增速環(huán)比前2周增加45%，增速明顯加快。當(dāng)前浮法廠平均庫(kù)存天數(shù)約12天，雖仍處低位，但部分區(qū)域少數(shù)大廠庫(kù)存水平已處于較高位。

后期市場(chǎng)看，下半年傳統(tǒng)需求旺季，未來(lái)能否出現(xiàn)趕工，需求何時(shí)恢復(fù)，價(jià)格又將如何變化，整體看終端施工進(jìn)度的不確定性因素下，準(zhǔn)確判斷難度較高。在此小編持謹(jǐn)慎態(tài)度，在部分工程年內(nèi)交工及年底安裝玻璃的需求下，年內(nèi)仍不排除趕工出現(xiàn)，但時(shí)間點(diǎn)或有進(jìn)一步推后，11月份后需求或存恢復(fù)預(yù)期。但考慮到春節(jié)出現(xiàn)在2月初，2022年1月份需求大概率逐步減弱，年內(nèi)需求旺季的時(shí)間或不多，對(duì)行情的提振仍需考量屆時(shí)庫(kù)存情況。

純堿：供需緊平衡，價(jià)格不斷拉升

6-8月份是傳統(tǒng)的檢修旺季，純堿廠家平均開工負(fù)荷在78.4%。進(jìn)入9月份，部分前期檢修廠家逐步開車運(yùn)行，但江蘇省純堿廠家開工負(fù)荷再度下調(diào)，當(dāng)?shù)厝壹儔A生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，導(dǎo)致純堿行業(yè)開工負(fù)荷不升反降，預(yù)計(jì)9月份純堿行業(yè)整體開工負(fù)荷在76.8%。而2017-2020年9月份純堿廠家平均開工負(fù)荷在81.8%，2021年9月份開工負(fù)荷明顯低于往年同期正常水平。純堿廠家開工負(fù)荷不足，導(dǎo)致貨源供應(yīng)減量。

純堿貨源供應(yīng)提升不及預(yù)期，但需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。近期浮法玻璃產(chǎn)能變動(dòng)不大，光伏玻璃對(duì)重堿用量持續(xù)增加。截至9月16日，全國(guó)光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計(jì)234條，日熔量合計(jì)41860噸，同比增加49.18%；國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)305條，在產(chǎn)264條，日熔量共計(jì)173925噸，同比增長(zhǎng)8.3%。目前華北、華中、西南、西北地區(qū)部分浮法玻璃廠家原料重堿庫(kù)存在3個(gè)月左右，但華南、華東地區(qū)部分浮法玻璃廠家原料庫(kù)存水平一般。此外，部分輕堿下游產(chǎn)品對(duì)純堿用量也出現(xiàn)一定增加，隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，碳酸鋰對(duì)用量增幅擴(kuò)大。

純堿供需緊平衡，現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲。中上旬國(guó)內(nèi)輕堿主流出廠價(jià)格在2350-2500元/噸，重堿主流終端價(jià)格在2700-2800元/噸。純堿廠家訂單充足，部分廠家已經(jīng)接單至10月份。因華東地區(qū)純堿廠家大范圍減量，純堿貨源供應(yīng)緊張局面延續(xù)，目前多數(shù)純堿廠家封單不接，部分小單貨源成交價(jià)格較高。純堿價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，但因供應(yīng)不足，純堿廠家?guī)齑嫒猿氏陆祽B(tài)勢(shì)，9月16日國(guó)內(nèi)純堿廠家整體庫(kù)存在32萬(wàn)噸左右（含部分廠家港口及外庫(kù)庫(kù)存），處于歷史同時(shí)較低水平。

近期浮法玻璃行情轉(zhuǎn)弱，后期浮法玻璃產(chǎn)能或難有大的變動(dòng)，對(duì)純堿用量平穩(wěn)。光伏玻璃仍有部分產(chǎn)線有投產(chǎn)計(jì)劃，后期光伏玻璃對(duì)重堿用量將持續(xù)增加。輕堿下游需求一般，部分下游產(chǎn)品盈利欠佳，但純堿廠家壓縮輕堿產(chǎn)量，同時(shí)替代產(chǎn)品燒堿價(jià)格明顯上漲，導(dǎo)致輕堿市場(chǎng)貨緊價(jià)揚(yáng)。9月下半月純堿廠家開工負(fù)荷或?qū)⑦M(jìn)一步下滑，四季度供暖季開始之后，純堿廠家開工負(fù)荷仍存在一定的不確定性。在現(xiàn)貨流通貨源偏緊的情況下，短期國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)易漲難跌。

比較而言，四季度浮法玻璃供應(yīng)端變動(dòng)不大，但需求存在一定不確定性，后期需關(guān)注地產(chǎn)對(duì)浮法玻璃的需求情況及需求釋放的時(shí)間點(diǎn)。純堿的需求確定性更大，而供給端影響因素較多，后期需關(guān)注純堿廠家的開工變動(dòng)情況。（來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）

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