導(dǎo)語：浮法玻璃是純堿最大的下游產(chǎn)品，純堿在浮法玻璃原料成本中占比最大，兩者關(guān)系緊密。

浮法玻璃是重堿最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域，在2020年純堿的下游消費(fèi)占比中，浮法玻璃占比40%，且純堿在浮法玻璃生產(chǎn)過程中無法替代。2016-2021年重堿、浮法玻璃價差在-805-865元/噸。2016-2019年浮法玻璃、重堿價格相關(guān)性不高，較浮法玻璃而言，重堿價格波動更為頻繁。從2020年開始兩者的相關(guān)性越來越高，經(jīng)測算2021年兩者現(xiàn)貨價格的相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.83%。

受供給側(cè)改革影響，2015年至2016年新增產(chǎn)能增速明顯放緩，伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存，浮法玻璃需求明顯好轉(zhuǎn)，從2016年下半年開始浮法玻璃市場景氣度提升。2017年11月初華北沙河產(chǎn)區(qū)9條線因排污許可證問題相繼停產(chǎn)，浮法玻璃產(chǎn)能出現(xiàn)明顯縮減，三、四季度原料純堿價格維持高位，12月份浮法玻璃價格創(chuàng)7年新高。2018年國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能及價格均變動不大。2019年10月份沙河部分產(chǎn)線再次停產(chǎn)，浮法玻璃產(chǎn)能出現(xiàn)明顯縮減，房地產(chǎn)竣工端對浮法玻璃需求持續(xù)增長，2019年下半年浮法玻璃市場成交重心明顯抬升。2020年上半年受到疫情影響，房屋竣工面積大幅下滑。但2018-2019年房地產(chǎn)新開工面積大幅度增長，加之在“三道紅線”政策影響下，地產(chǎn)開發(fā)商加速竣工，2020年四季度開始，房地產(chǎn)竣工面積快速增長，對浮法玻璃需求形成強(qiáng)有力拉動。2021年1-7月份房屋竣工面積41782萬平方米，增長25.7%。在需求的強(qiáng)勁支撐下，從2020年5月份開始，浮法玻璃價格快速上漲并創(chuàng)歷史新高。

隨著一部分產(chǎn)能淘汰出市場，純堿供應(yīng)減量，從2016年開始純堿市場進(jìn)入景氣周期。2016-2018年浮法玻璃對純堿用量穩(wěn)步增長，純堿價格低位反彈，廠家盈利情況好轉(zhuǎn)。受環(huán)保檢查影響加之部分企業(yè)長期停產(chǎn)，2018年純堿產(chǎn)量收縮，供需維持緊平衡的局面，純堿價格在2017年下半年創(chuàng)7年新高。2019年純堿產(chǎn)能增長5%，產(chǎn)量增長8.4%，但浮法玻璃對重堿用量并未增加，供需矛盾凸顯，純堿市場成交重心下移。2020年上半年受到疫情影響，純堿行業(yè)供需矛盾進(jìn)一步凸顯，純堿價格跌至十年低位。浮法玻璃對重堿用量增長，加之光伏玻璃產(chǎn)能快速擴(kuò)張，2021年純堿價格開啟牛市行情。

2016-2019年純堿價格波動頻繁，但浮法玻璃生產(chǎn)的穩(wěn)定性比較強(qiáng)，冷修費(fèi)用較高，并沒有因為純堿價格的大漲而放水。因為浮法玻璃窯爐建設(shè)周期長，短期不會因為成本的下降而快速投產(chǎn)。而重堿價格跟浮法玻璃產(chǎn)能、產(chǎn)量的相關(guān)性更大，從圖3可以看出來，重堿價格同浮法玻璃產(chǎn)能趨勢一致。浮法玻璃對重堿用量的增加，驅(qū)動重堿價格上漲，而在高利潤的刺激下，純堿廠家會提升開工負(fù)荷，供應(yīng)增加，導(dǎo)致價格出現(xiàn)下滑。

隨著浮法玻璃價格的快速上漲，浮法玻璃廠家盈利情況好轉(zhuǎn)，從2020年5月份開始浮法玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，對重堿用量大幅度增加，維持產(chǎn)銷兩旺的局面。高利潤驅(qū)動下，2021年浮法玻璃復(fù)產(chǎn)、新點(diǎn)火產(chǎn)線集中，窯齡到期產(chǎn)線冷修時間推遲，卓創(chuàng)資訊預(yù)計2021年浮法玻璃對重堿用量增長10%左右。在“碳中和、碳達(dá)峰”背景下，2021年光伏玻璃新增項目集中，需求大幅增長，但產(chǎn)能變動不大，純堿供應(yīng)愈發(fā)緊張。截至8月13日，2021年浮法玻璃日熔量增加9600噸，光伏玻璃日熔量增加8820噸，待這些產(chǎn)線如期出產(chǎn)品，浮法玻璃、光伏玻璃對重堿日用量增加3500噸左右。但純堿產(chǎn)能變動不大，供需偏緊，2021年純堿、浮法玻璃價格均強(qiáng)勢上漲。

國家堅持房住不炒政策，2021年房地產(chǎn)市場進(jìn)一步降溫。1-7月份商品房銷售面積101648萬平方米，同比增長21.5%，環(huán)比增速回落； 1-7月房屋新開工面積房屋新開工面積118948萬平方米，下降0.9%，增速環(huán)比下滑。2021浮法玻璃新點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)浮法線集中，產(chǎn)能、產(chǎn)量增長明顯，2022年浮法玻璃供需偏緊局面或逐步緩解。2022年規(guī)劃中的光伏玻璃項目仍比較集中，光伏玻璃對重堿用量持續(xù)增加，同時碳酸鋰對輕堿用量增加，而純堿供應(yīng)仍難有大的變動，在此情況下，純堿行業(yè)有望維持高景氣度。(來源：卓創(chuàng)資訊)

聲明：

1、本網(wǎng)站所提供的信息和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此進(jìn)行的操作，風(fēng)險自負(fù)，與本網(wǎng)站無關(guān)。

2、凡本網(wǎng)站注明“來源：XXX”的，均轉(zhuǎn)自其他媒體，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)站贊同其觀點(diǎn)和對其真實性負(fù)責(zé)。