導(dǎo)語(yǔ)：2021年純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，供需格局不斷好轉(zhuǎn)，但年內(nèi)替代品燒堿市場(chǎng)漲幅非常有限，折百液堿-輕堿價(jià)差收斂。

純堿、燒堿是十分重要的化工原材料，在無(wú)機(jī)鹽、印染、冶金、食品等行業(yè)兩者具有一定替代性，兩者互為替代產(chǎn)品。但進(jìn)入2021年兩者價(jià)格走勢(shì)嚴(yán)重分化，導(dǎo)致這一現(xiàn)象出現(xiàn)的原因主要由以下幾方面：

第一，主要下游產(chǎn)品表現(xiàn)不同。燒堿31%用于氧化鋁行業(yè)，純堿40%用于浮法玻璃行業(yè)。年內(nèi)氧化鋁、浮法玻璃產(chǎn)能均呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但氧化鋁產(chǎn)能略顯過(guò)剩，故2021年上半年氧化鋁市場(chǎng)行情無(wú)明顯起色，盈利情況欠佳。而得益于房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)需求的強(qiáng)勁支撐，浮法玻璃處于供需偏緊的局面，上半年浮法價(jià)格持續(xù)上行，浮法玻璃廠(chǎng)家利潤(rùn)豐厚。目前國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)主要使用燒堿，純堿占比極低，在浮法玻璃行業(yè)，兩者無(wú)法替代。

第二，光伏玻璃集中投產(chǎn)是今年純堿市場(chǎng)最大的驅(qū)動(dòng)因素。在碳達(dá)峰、碳中和背景下，光伏發(fā)電發(fā)展?jié)摿薮螅又?span>2020年下半年光伏玻璃行情火爆，2021-2022年光伏玻璃計(jì)劃新增產(chǎn)能項(xiàng)目眾多。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，1-5月份光伏玻璃產(chǎn)能增加7000噸左右，成為國(guó)內(nèi)重堿最大的增量市場(chǎng)。而2021年燒堿下游需求并無(wú)大的亮點(diǎn)可言。

第三，副產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)不同。氯化銨是聯(lián)堿工藝純堿的副產(chǎn)品，1-5月份氯化銨市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中上行的局面。液堿副產(chǎn)品液氯價(jià)格長(zhǎng)期維持高位，1-5月份國(guó)內(nèi)液氯市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，遠(yuǎn)高于去年同期價(jià)格，液氯價(jià)格成為氯堿企業(yè)主要的盈利擔(dān)當(dāng)。

2020年國(guó)內(nèi)純堿下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)

2021國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)從供過(guò)于求向供需偏緊的局面轉(zhuǎn)變。國(guó)內(nèi)90%的重堿用于生產(chǎn)浮法玻璃和光伏玻璃，純堿在其生產(chǎn)過(guò)程中不能被燒堿替代。輕堿和液堿的替代性更強(qiáng)，輕堿下游需求并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，輕堿主要下游無(wú)機(jī)鹽行業(yè)行情低迷。輕堿價(jià)格的上漲很大一部分的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)源于重堿的強(qiáng)勢(shì)支撐，重堿需求不斷增加，價(jià)格持續(xù)上漲。重堿貨緊價(jià)揚(yáng)，純堿廠(chǎng)家壓縮輕堿生產(chǎn)比例，增加重堿生產(chǎn)比例，導(dǎo)致輕堿供應(yīng)量減少，卓創(chuàng)資訊調(diào)研5月底國(guó)內(nèi)純堿廠(chǎng)家重堿生產(chǎn)比例達(dá)到52%。在本輪上漲行情中，輕堿的漲價(jià)幅度明顯不及重堿，6月份輕、重堿價(jià)差擴(kuò)大至200元/噸左右。目前華東地區(qū)輕堿主流出廠(chǎng)價(jià)格在1750-1860元/噸，較2020年年底價(jià)格上漲455元/噸，漲幅34%。

國(guó)內(nèi)燒堿下游消費(fèi)占比

2021國(guó)內(nèi)液堿市場(chǎng)仍存在供應(yīng)過(guò)剩的局面。上半年國(guó)內(nèi)燒堿新增產(chǎn)能在50萬(wàn)噸左右，目前國(guó)內(nèi)燒堿總產(chǎn)能達(dá)到4300萬(wàn)噸左右，下半年仍有100萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能有投產(chǎn)計(jì)劃。下游氧化鋁、化纖、造紙、印染等行業(yè)對(duì)燒堿需求增量有限，導(dǎo)致在年后大宗商品價(jià)格普遍上漲的情況下，燒堿市場(chǎng)依然上漲乏力。目前華東地區(qū)32%離子堿出廠(chǎng)均價(jià)在570元/噸，較2020年年底價(jià)格上漲30元/噸，漲幅在5.6%。

在輕堿、液堿價(jià)差擴(kuò)大的情況下，部分通用型終端用戶(hù)增加液堿用量，減少輕堿用量。展望下半年，純堿年底前基本無(wú)新增產(chǎn)能，浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿需求仍存在較大增量，重堿市場(chǎng)成交重心有望進(jìn)一步抬升。部分純堿廠(chǎng)家計(jì)劃通過(guò)設(shè)備改造增加重堿產(chǎn)量，重堿生產(chǎn)比例有望進(jìn)一步提升，同時(shí)若輕、重堿價(jià)差不斷擴(kuò)大，部分玻璃終端用戶(hù)或適度增加輕堿用量，在此情況下，下半年國(guó)內(nèi)輕堿價(jià)格仍有進(jìn)一步提升的空間。而下半年燒堿市場(chǎng)供大于求的局面難以改變，燒堿市場(chǎng)或仍難有大的起色。（來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）

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