經(jīng)歷了一段時間的回落之后，國際油價在3月底開始強勁反彈，持續(xù)9周漲價，僅僅4月，紐約原油期貨價格和布倫特原油期貨價格紛紛上揚超過20%。然而，相對于原油自身疲憊的基本面來說，現(xiàn)在處于溢價水平，油價隨后將下跌，恢復(fù)原油市場平衡。
國際油價短期來看，此輪漲勢或?qū)⒀永m(xù)；但從中長遠(yuǎn)看，油價將會下跌。此輪油價上漲，一方面源于作為最大石油進(jìn)口國的中國（進(jìn)口740萬桶/日）進(jìn)一步采取措施拉動經(jīng)濟(jì)增長，另一方面是美國原油庫存減少，美元指數(shù)回調(diào)。同時，中東地區(qū)的緊張局勢也在影響國際油價走勢。美國的鉆井?dāng)?shù)量減少到2010年9月份以來的最低點，從而使產(chǎn)量增長放慢，減少供應(yīng)過剩壓力。而油價的漲跌根本上來說是受供求影響，去年油價暴跌的根本原因是市場供求關(guān)系失衡，供嚴(yán)重大于求。而就目前來說，市場很難對油價進(jìn)行持續(xù)拉升。，國際原油供給不斷擴大，各國紛紛加入市場爭奪戰(zhàn)中，但石油需求并沒有發(fā)生明顯變化，這決定了未來國際油價發(fā)生根本性變化的可能性較小。
原油供給方面：沙特阿拉伯和伊拉克等主要OPEC產(chǎn)油國已經(jīng)增產(chǎn)，試圖在伊朗經(jīng)濟(jì)制裁取消之前提高市場份額。4月份，沙特石油日產(chǎn)量達(dá)到1030.8萬桶，實現(xiàn)連續(xù)兩個月增長，創(chuàng)30年以來的新高。5月初，伊拉克石油部發(fā)表聲明稱，該國4月份的石油出口升至創(chuàng)紀(jì)錄的每日308萬桶。歐佩克國家目前每天產(chǎn)量比需求仍然高出200萬桶。這種情況將可能一直持續(xù)到2016年。國際能源署(IEA)將2015年非歐佩克日產(chǎn)量增幅預(yù)期上調(diào)20萬桶，至83萬桶。俄羅斯4月份的日均產(chǎn)油量同比提高18.5萬桶，巴西第一季度原油產(chǎn)量增長了17%。石油輸出國組織(OPEC)不愿意削減產(chǎn)量和非OPEC產(chǎn)量增加兩力結(jié)合被視作油價下跌的一個關(guān)鍵因素。
原油需求方面：歐佩克的報告表示，盡管年初某些國家經(jīng)濟(jì)放緩，但整體世界經(jīng)濟(jì)增長將在年內(nèi)繼續(xù)復(fù)蘇，這將會提振2015年原油需求，去年全球的原油需求增加了96萬桶。過去幾個月內(nèi)，歐佩克一直預(yù)計今年全球原油需求增長將會加快。12日的這份報告將全球石油日均需求增長從上個月預(yù)期的117萬桶上調(diào)至118萬桶，意味著今年全球石油日均需求總量將達(dá)到9250萬桶。其中，預(yù)期中的增長將有一半左右來自中國和中東地區(qū)。美國由于運動型多用途汽車銷量的增加，原油需求預(yù)期有所上升，而歐洲今年第一季度的石油需求也有所增加。但總體而言，原油仍處供過于求狀態(tài)。
關(guān)于未來油價的走勢，歐佩克月度報告刊出之前，《華爾街日報》的一篇報道稱，據(jù)得到的一份歐佩克成員內(nèi)部會議上使用的戰(zhàn)略報告草案，歐佩克預(yù)計在最樂觀的情境下，2025年油價位于每桶76美元左右。這反映了歐佩克對于美國同行有能力應(yīng)對低油價、并不斷提高石油產(chǎn)能的擔(dān)心。這份報告還預(yù)期了油價如果在2025年回落至每桶40美元時可能出現(xiàn)的情形。
對中國經(jīng)濟(jì)的影響。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，中國1-4月份原油進(jìn)口1.11億噸，同比增7.8%；原油出口152萬噸，同比增加500%。中國4月份原油進(jìn)口3,029萬噸，同比增8.6%；中國4月份原油出口44萬噸，上年同期未出口原油。4月份，中國石油進(jìn)口達(dá)到每日740萬桶，這個數(shù)值相當(dāng)于全球每日石油消費量的7.7%，更是小幅超過美國每日720萬桶的進(jìn)口量。中國也再度超過美國，成為月度全球最大原油進(jìn)口國。中國政府出來了一系列刺激經(jīng)濟(jì)回暖的政策，則5月仍會延續(xù)這一趨勢。
據(jù)中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院日前發(fā)布的最新年度《國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報告》(以下簡稱《報告》)顯示，2015年中國石油需求將增長3%至5.34億噸，相當(dāng)于約1007萬桶/天。上述《報告》顯示，2014年我國石油表觀消費量超過5.18億噸，石油進(jìn)口繼續(xù)增長，全年石油凈進(jìn)口約為3.08億噸，同比增長5.7%。石油對外依存度達(dá)到59.5%，較上年上升1.1個百分點，并有望于今年首次突破60%，到2035年，中國原油對外依存度可能接近80%這一高位。在這種背景下，我們就更需要提前布局，構(gòu)建我國的能源安全戰(zhàn)略體系，比如增加國際石油儲備，進(jìn)口市場更加多元化。從國內(nèi)而言，應(yīng)該減少對石油能源的依賴，開發(fā)更多可替代能源和產(chǎn)品；國際上，我國石油公司應(yīng)該有更大的影響力，拿到更多資源，保證我國原油的來源是穩(wěn)定的、可操控的。
原油價格下跌對上游行業(yè)的影響，上游主要是對原油開采的企業(yè)，這類企業(yè)是資金密集型企業(yè)，很難退出開采行業(yè)，一般會想辦法縮減產(chǎn)量，利用這個間歇期盡快進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備維修升級，同時縮減了資金投放規(guī)模。
油價下跌對下游行業(yè)的影響是明顯的，且大多是受益者。首先是煉油業(yè)。油價下跌會直接降低生產(chǎn)成本，企業(yè)盈利會增加；然后是其它化工子行業(yè)，如塑料、化纖、橡膠等，成本下降，盈利能力上升。
石化行業(yè)——以原油及其常減壓、催化重整輕質(zhì)油等為原材料的煉化企業(yè)。有關(guān)機構(gòu)預(yù)測石油價格每下降1美元/桶，將降低中國石化、上海石化全年原油采購成本分別為7億元、1億元左右。
塑料制品及電子制造——塑料制品的原材料基本來自石油乙烯和煉油裝置，原油價格的下跌將大大降低合成塑料的生產(chǎn)成本，對塑料占成本比重較高的電子制造公司影響也較大。
化纖——合成化纖的生產(chǎn)成本大大降低。
橡膠制品——橡膠制品的原材料主要有天然橡膠和合成橡膠，原油價格的下跌將降低合成橡膠的生產(chǎn)成本并拉動天然橡膠價格下行。
農(nóng)藥——農(nóng)藥行業(yè)對苯的需求量較大，而苯的價格直接與原油價格相關(guān)，在油價走跌時，農(nóng)藥行業(yè)的利潤將有可能上升。
替代能源的興起，是建立在油價上漲的基礎(chǔ)上的，換句話說，油價上漲刺激了替代能源的開發(fā)和利用率，油價下跌，勢必為替代能源帶來經(jīng)營風(fēng)險。替代能源有兩個重點，一是煤基替代液體燃料，包括甲醇、二甲醚、合成油等，二是生物液體燃料，如乙醇、生物柴油等。
煤化工——原油價格下跌，如果煤價下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于原油，煤化工中主要的煤制油和煤制甲醇項目等成本優(yōu)勢就不明顯了。有專家預(yù)測，原油價格若是低于70美元/桶，就斷絕了煤化工行業(yè)發(fā)展的可行性。
基礎(chǔ)化工——化工行業(yè)遍及自上端石油到下端最終消費品的整個產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)品價格傳導(dǎo)的實踐性表明，化工產(chǎn)業(yè)鏈上端產(chǎn)品與石油的價格傳導(dǎo)效應(yīng)明顯強于化工產(chǎn)業(yè)鏈下端產(chǎn)品與石油的價格傳導(dǎo)效應(yīng)。由于化工行業(yè)屬于典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，成本構(gòu)成中折舊占有絕對比重。因此，化工產(chǎn)業(yè)鏈不同上下端的價格傳導(dǎo)效應(yīng)差異使上端的基礎(chǔ)化工企業(yè)實際受益油價上漲。在油價下跌過程中，這類企業(yè)盈利將面臨業(yè)績下降的放大效應(yīng)。一方面，在產(chǎn)銷量增長的前提下，而油價下跌傳導(dǎo)的基礎(chǔ)化工品價格下降，則這類企業(yè)的營業(yè)額整體反而下降。與此同時，產(chǎn)品價格下降及單位折舊成本在營業(yè)額下降時的相對上升，有望擠壓該類企業(yè)毛利率，結(jié)果致使該類企業(yè)的利潤下降幅度超過了收入下降幅度。
對于化工企業(yè)來說，原油價格不但影響到生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價格，還關(guān)系到整個經(jīng)濟(jì)形勢而影響到下游和終端的需求。油價某種程度上與化工板塊的景氣程度呈正相關(guān)，油價漲得高，化工產(chǎn)品的成本和價格上漲，終端需求旺盛。油價下跌，伴隨著整體經(jīng)濟(jì)形勢的不景氣，需求疲軟。
附錄：
原油是當(dāng)今世界最重要的實物商品之一，作為全球交易量最大的商品之一，原油價格歷來和美元匯率是緊密掛鉤，其交割和計價基本都是用美元來結(jié)算，所以美元匯率也會對原油價格產(chǎn)生影響。原油作為戰(zhàn)略工業(yè)品，其受基本的供求關(guān)系影響很大。原油價格的波動受眾多的因素影響，除政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)外，美元指數(shù)也是一個重要影響因素。
由圖可以得出；美元指數(shù)與原油價格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
